José María Fanelli: ¿para qué se usan los dólares de Vaca Muerta?

El economista José María Fanelli, profesor emérito de la Universidad de San Andrés y miembro de la Academia Nacional de Ciencias Económicas, advirtió que la Argentina usa los dólares que le dejan Vaca Muerta, la minería y el agro para dolarizar carteras en lugar de invertir.

"Me estoy usando la plata de Vaca Muerta literalmente para atesorar y para gastar quizá en la tarjeta de crédito. En ningún caso eso te da crecimiento", afirmó durante una entrevista con Maxi Montenegro en "Maxi Mediodía" por Ahora Play.
Fanelli hizo la cuenta con datos del Banco Central. Las compras de dólares para atesoramiento suman unos US$16.000 millones y los giros de dividendos de las multinacionales, entre US$3.300 y US$3.800 millones. En total son unos US$20.000 millones, lo mismo que el superávit comercial del año. Además, la inversión extranjera directa da negativa. "Vivimos 40 años con la restricción externa y desapareció", dijo, y pidió no desaprovechar la oportunidad "en honor de nuestros hijos".

Para explicar por qué los argentinos acumulan unos US$500.000 millones fuera del sistema, "casi un PBI", usó una metáfora. "La estabilidad macroeconómica es un bien público", explicó. Si la gente no confía en la policía, se arma su propia casilla de seguridad, y esa casilla son los dólares en el colchón. "Si vos estás en un país que cada vez que hay elecciones la gente compra dólares, estás en el horno", agregó, y planteó que hace falta un acuerdo político.

Sobre la gestión de Javier Milei, evitó los extremos. Según dijo, bajaron la inflación, mejoraron el balance del Central y tuvieron superávit fiscal, pero "no invertís en caminos". "No hay que exagerar cuán ortodoxo o heterodoxo podés ser cuando estás en medio de la guerra", sostuvo. Sobre la salida del cepo dijo que fue "un problema": en 2025 se fueron US$32.000 millones por el miedo al riesgo político. Aclaró, de todos modos, que no plantea que no hubiera que abrirlo.

El profesor también alertó por el bono demográfico, que se extendería hasta 2035. "Estoy en la mejor etapa y en vez de generar empleos cada vez mejor, estoy empleando cada vez peor", dijo. Según el INDEC, un informal gana casi $900.000, menos de un tercio que un formal. "Si querés democracia tenés que generar empleo, eso es ineludible", remarcó.

Por eso propuso un tipo de cambio más alto, como en el sudeste asiático. Ante la duda, prefiere "equivocarse para arriba", aunque eso demore la desinflación. "Si vos podés mostrar 30.000, 40.000 millones de dólares de reserva de verdad (...), ¿vos te creés que va a haber alguien diciendo el año que viene se pudre todo?", planteó.